서울 대치동 포스코센터 [포스코 제공]

최정우 포스코그룹 회장

[헤럴드경제=원호연 기자] 철강기업을 넘어 2차전지 소재와 수소 등 친환경 소재 기업으로 탈바꿈하기 위한 포스코의 지주사 체제 전환 계획이 국민연금의 찬성이라는 큰 산을 넘었다. 오는 28일 임시주주총회에서 개인소액주주을 얼마나 설득하느냐가 마지막 관건이다.

지난 24일 국민연금은 서울 충정로 사옥에서 수탁자책임전문위원회 회의를 열고 포스코 임시 주주총회 안건에 대해 찬성 의결권을 행사하기로 결정했다. 9명의 수탁위원 중 6명이 찬성표를 던진 것으로 알려졌다.

국민연금은 지난해 9월말 기준 포스코의 9.74%의 지분을 가지고 있는 최대 주주다.

포스코는 28일 임시 주주총회를 열고 포스코가 물적 분할을 통해 지주사인 포스코홀딩스(존속법인)와 철강사업회사인 포스코(신설법인)으로 나누는 내용의 안건을 상정할 예정이다. 분할안은 특별 결의안건인 만큼 주주의 3분의 2 동의를 얻어야 통과된다.

최대주주인 국민연금이 분할안에 찬성표를 던지기로 결정하면서 최정우 포스코그룹회장의 지주사 체제 전환 전략에 탄력을 받게 됐다. 주력 사업인 철강 사업에 가려져 있는 수소 및 2차전지 소재 사업, 에너지 사업 등 신성장 사업의 가치를 끌어올려 기업 가치를 제고하고 투자 지주 회사를 설립해 향후 미래 성장 동력 확보를 위한 의사결정 과정을 효율화 하겠다는 의도다.

당초 수탁위 내부에서는 물적분할에 대한 찬반 양론이 팽팽히 맞섰던 것으로 알려졌다. 물적분할이 기존 주주들의 지분가치를 희석한다는 비판을 받고 있어서다. 앞서 국민연금이 LG화학과 SK이노베이션의 배터리 사업 물적분할에 반대표를 던진 점도 부정적 기류에 무게를 실었다.

분위기가 바뀐 것은 세계 최대 의결권 자문사인 ISS를 비롯해 글래드루이스, 한국기업지배구조연구원, 한국ESG연구소 등이 잇달아 찬성 의결권 행사를 권고하는 의견을 국민연금에 전달하면서다. 이들 의결권 자문사들은 이번 지주사 체제 전환으로 포스코의 지배구조가 보다 개선되는 점에 주목했다.

또한 포스코가 사업회사 포스코를 재상장 하지 않겠다는 의사를 분명히 한 점과 중기 배당 정책에 따라 2022년까지 연결 배당성향 30% 수준을 유지하겠다고 밝힌 점을 높이 평가했다.

이로써 2대주주인 시티은행과 블랙록 등 외국인 투자자들도 이들 자문사의 권고에 따라 분할안에 찬성표를 던질 가능성이 높다.

다만 물적분할 안에 대해 반대 목소리가 높이고 있는 개인 소액주주들을 설득하는 것이 최후의 과제로 남아 있다. 포스코의 소액주주 비중은 약 63%다.

포스코는 이들을 설득할 방안으로 자사주 소각 방침을 발표했다. 포스코의 자사주 비중은 13.26%에 달한다. 다만 실제 소각하는 자사주 규모를 확정해 발표하지 않은 만큼 개인 소액주주들이 실제 주총장에서 찬성표를 얼마나 던질 지는 미지수다.